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「保定配资」日月股份603218:全球风电铸件龙头,受益风电复苏

2019年08月29日 暂无评论 股票配资

日月股份(603218)

  全世界风电铸件双龙,营业额快速增长。 公司自 2007 年成立以来,仍然致力大型三菱武器装备铸件的研制、制造及卖出,的产品包括风电铸件、塑料机械铸件和机车铸件、原料的中心铸件等其他铸件,主要应用于可再生、通用机械、航空航天等各个领域。 其中,风电铸件和注塑机是公司主要的业务各个领域。 2018 年,公司实现营业额 23.51 亿元,上年增长 28.35%;实现归母销售收入 2.81 亿元,上年增长 23.82%。 2019 年季度,公司实现营业额 6.74 亿元,上年增长 49. 保定配资93%;实现归母销售收入 0.83 亿元,上年增长 70.19%。

  价位上网时期来临,全世界风电铸件需求急剧提升。 受益于新技术变革,海上风电度电生产成本停滞下降,预定在 2020 年达到与火电登台市场竞争水准,并在 2021 年后实现支出完全退出的全面性价位上网。 我们预定 2019-2021 年全世界风电铸件需求将达 141 万吨、 158 万吨和 158万吨,其中国外需求为 63 保定配资万吨、 72 万吨和 79 万吨。

  公司产能数量企业反超,毛利率高于主要竞争者。 2018 年公司拥有铸件产能 30 万吨,并且有望在 2019 年提高至 40 万吨,在三菱铸件企业内排名第一。受益于产能数量、生产成本控制等各个方面的领先水平,2018 年公司毛利率为 21.39%,大幅度反超竞争者。 我们认为公司具备市场化绝对优势、风电铸件市占率领先、上游客户资源平稳优质,将来有望充份受益风电MW需求回暖和注塑机需求增长。

  海上风电持续发展很快,公司大力建设工程设施产能。 为适应海上风电、海洋生物武器装备等消费市场持续发展需要,公司实施新日星年产量 18 万吨(一期 10 万吨)海上武器装备关键部件工程项目,预定于 2019 年初开始投入生产,助力公司形成大型海上风电用毛胚铸件大批量化产能。 公司拟发行可转债集资不超 12 亿元,并使用其中的 8.92 亿元投建年产量 12 万吨大型海上风电关键部件精加工厂房工程项目。工程项目建成后,将形成年产量 12 万吨的大型海上风电关键部件精加工战斗能力,可行性实现大型海上风电关键部件的全成品自主可控,较慢响应顾客“ 服务平台” 交付需求,大幅简化顾客的采购程序,节约仓储生产成本、沟通生产成本,更进一步提升公司综合性竞争能力。

  利润预报与市值:公司是全世界风电铸件双龙,受益风电需求提升。 我们预定公司 2019-2021年归母销售收入分别为 4.90 亿元、 5.98 亿元和 7.53 亿元,相同 EPS 分别为 1.20、 保定配资 1.47 和1.85 元/股,相同市值分别为 19 倍、 15 倍和 12 倍。首次覆盖给予“ 入股” 评分。

  可能性提示:风电MW不达预想;原料上涨。

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